先说结论韩国美妆股的共同方向是外资持仓上升，真正分化则出现在股价涨幅与市场对不同商业模式的估值上。
两家增长型公司涨幅超过一倍
报道依据韩国门户网站Naver的化妆品板块数据，对五家公司一年间的股价进行比较。APR从22.7万韩元升至46.45万韩元，涨幅104.6%；Kolmar Korea从7.78万韩元升至16.01万韩元，涨幅105.8%。Cosmax则从21.65万韩元升至30万韩元，上涨38.6%。这组数字显示，同处K美妆赛道，品牌平台、ODM制造商与传统综合美妆集团获得的市场定价并不相同。
传统龙头回升更为温和
Amorepacific同期股价由12.03万韩元升至14.72万韩元，上涨22.4%；LG H&H由29.55万韩元升至31.3万韩元，上涨5.9%。两家公司涨幅落后于APR与Kolmar Korea，但外资持股比例分别增加3.50和4.15个百分点。报道将这一变化解读为海外投资者重新评估传统大集团的改善空间，但这仍是媒体根据持仓变化作出的市场观察，不等同于业绩已经全面复苏。
外资增持覆盖五家公司
五家公司外资持股比例均有上升，其中APR增加13.34个百分点至38.09%，增幅最明显；Cosmax增加2.93个百分点至35.34%，Kolmar Korea增加1.27个百分点至39.69%。报道还提到，美国防晒需求和K美妆出口增长被视为韩国ODM企业受关注的背景。需要注意的是，股价会受整体市场、估值与资金流等多重因素影响，一年涨跌无法单独证明品牌竞争力，也不构成任何投资建议。
