先说结论Kohl's二季度毛利率大幅改善并上调全年展望，但销售下滑仍显示转型挑战未解。
二季度业绩：销售微降，利润改善
据Global Cosmetics News报道，Kohl's在2025年第二季度实现净销售额33亿美元，同比下降0.9%，可比销售额同样下滑0.9%。尽管销售端承压，公司毛利率却大幅提升305个基点至43%，净利润达到1.51亿美元，合每股摊薄收益1.28美元。这一利润改善主要得益于当季收到约1.5亿美元的关税退税，其中约1亿美元直接计入毛利。Kohl's表示，这些退税对当季业绩产生了积极影响，但销售下滑仍反映出消费者需求疲软和零售环境挑战。
上调全年展望，重启股票回购
基于二季度利润改善和资产负债表状况，Kohl's上调了2026年全年业绩指引。公司预计全年净销售额和可比销售额将下滑1.5%至持平，调整后每股收益为1.80至2.40美元，调整后营业利润率在3.5%至4%之间。此外，Kohl's宣布将在2026年重启股票回购计划，规模最高达1亿美元。此举被市场解读为管理层对公司转型战略和财务实力信心增强的信号，但持续销售下滑也表明，恢复可持续的营收增长仍需时日。
转型前景：信心与挑战并存
Global Cosmetics News分析指出，Kohl's上调展望表明其对扭亏为盈战略和资产负债表状况的信心增强，但销售持续下滑也凸显出恢复可持续增长的必要性。Kohl's近年来面临来自线上零售商和折扣店的激烈竞争，其转型策略包括优化商品组合、强化自有品牌和改善门店体验。本次财报中的关税退税虽提振了短期利润，但并非可持续的盈利来源。未来，Kohl's能否通过运营改善和战略调整扭转销售颓势，将是市场关注的重点。
