15亿美元现金交易，预计2026年四季度交割
高德美已签署协议，收购美国医生渠道护肤品牌ZO Skin Health的全部股权，交易金额为15亿美元，采用全现金方式支付，资金来自公司现有现金储备与银行融资。卖方股东包括黑石战术机会基金和Obagi家族。交易预计在2026年第四季度或2027年初完成，仍需通过监管审批并满足惯常交割条件。高德美方面表示，这笔交易在2027年对其核心EBITDA利润率将略有摊薄，但从2028年起利润率将与集团平均水平大致相当。
ZO Skin Health是谁：医生渠道起家，年销售约3.3亿美元
ZO Skin Health由皮肤科医生Zein Obagi于2007年在美国创立，主打以临床科学为基础的专业护肤，产品线以视黄醇和酸类成分为核心，强调按日常护理流程搭配使用。截至2026年6月的过去12个月，该品牌净销售额约3.3亿美元，通过全球40多个国家的16500多个医生、医美诊所和线上账户销售。Obagi在声明中称，ZO Skin Health是他毕生的事业，加入高德美这样一个同样重视科学与专业服务者的公司，让他对品牌理念的延续和成长抱有信心。
并入高德美皮肤科护肤矩阵，与丝塔芙、Alastin并列
收购完成后，ZO Skin Health将加入高德美旗下的皮肤科护肤品牌组合，与丝塔芙和Alastin并列。高德美称，ZO Skin Health以视黄醇和酸类为核心的日常护理方案，与Alastin主打的肽类围术期修护产品形成互补。高德美CEO Flemming Ørnskov表示，ZO Skin Health在皮肤科医生和整形外科医生中拥有良好口碑和临床资历，公司计划通过创新投入和商业渠道拓展来重新推动其增长。高德美还计划在收购首年增加商业投入，为交割后第二年的增长打好基础。
医研级护肤赛道继续升温
高德美目前业务覆盖注射类医美、皮肤科护肤和治疗性皮肤科三大板块。公司称，此次收购有助于强化其在医研级护肤这一快速增长细分市场中的位置，并借助已有的注射类医美和皮肤科护肤业务把握该细分市场的增长机会。交易尚未完成，还需通过监管审批并满足惯常交割条件。
